买方基本面投资的作用之一，就是研究行业真实拐点，得到确定性的择时方法。这周要提到的拐点行业，来自光伏。 这出台的2020光伏新政该怎么看.作为今年有业绩保障的产业，短期又因利好而股价冲高，又叠加了中期的上升趋势，行业无疑获得了高确定性. 4月2日，国家发展委公布了2020年光伏发电上网电价政策，相对于2019年，核心内容是光伏指导电价出现了小程度的下调。 可能你会认为电价下降小，稳定了行业预期。但根本原因其实和新政策关系不是很大，光伏今年的业绩保障是因为今年投资的确定性加码。 作为资本导向产业，现在是需求下滑期、产品价格下滑期。4月2日的2020年新政，使得下滑低于预期，是一定利好。但是行业主要增长逻辑，还是靠投资、降费和补贴3条向前走。 光伏投资是资本导向，就是靠大规模省钱来赚钱。卖给国家电网的模式，从2017年开始就已经逐渐走不通。在国内主，要是工商业大型市政单位、知名企业（联合利华、中国铁塔、中再生、宝钢集团、海康威视002415）、比亚迪002594））才有资本购买光伏电站，因为国家会根据企业资信，对用电量发补贴和定价。对于光伏企业来说，面对这种产业格局的办法，就是自己投资扩产，同时想尽办法寻找下游用电企业。但是考虑到用电企业存续风险等问题，2019年中国的工商业领域，光伏分布式发展萎靡不前。 第二，说产品价格下滑，其实就是4月2日的再一次降价上网。光伏上网电价从2013年开始下调了6次，一是因为光伏产业技术升级企业成本越来越低，二是国家常年推行平价上网使居民受益。为了对低价，就会对光伏企业等进行财政补贴。 第三，就来讲光伏的补贴。国家推行平价上网，所以给光伏企业补贴资金的形式就是可再生能源的电价附加，目前是1.9分钱/千瓦时，随电费收取。2020年，是新增项目最后一年补贴，而且今年新建光伏发电项目的补贴预算总额度，较上年已经减半。 随着产业的高速发展，我国新增装机规模连续5年位居世界第一。由于发电和补贴同增，那么资金缺口越来越大。截至2017年底时，补贴缺口已超1000亿元。预计2020年光伏补贴缺口为2617亿元、风电为1380亿元，共计近4000亿。 所以光伏的补贴退坡一直诟病。尤其是一些幕后资本的，使得国家财政几乎成为了各个利益集团的嫁衣，成为了他们分割蛋糕的盛宴。 抛开可再生能源长期的赛道优质性来说，由于不受燃料成本的制约，只要解决设备和技术成本，以及并网消纳问题，这些上市公司产业的本质是一本万利的买卖。 第五，讲行业需求。国内火电、水电等竞争压力下，2019年，整个中国光伏新增装机很一般，同比下降32%。 而且1-2月，受新冠疫情影响，全社会用电量同比大幅下降7.77%,3月中旬才开始正增长，对于光伏也是挑战。好在1）随着光伏产业链各个环节竞争加剧，龙头企业集中度提升。2）海外需求并不那么悲观：2018年9 月欧盟正式取消对华光伏产品的“双反”措施，中欧间光伏恢复贸易。去年一年，我国出口组件数量达31GW，光伏产品出口总额207.8亿美元，创历史高位。 第六，我们讲最重要的一点，来说引导股价的投资因素。今年3月以来，主要上市龙头，隆基股份601012）、通威股份600438）、晶澳科技002459）等均相继披露了公司加码投资光伏电站项目的公告。 公司是比较稀缺的，能做到电池片设备全产业链布局的企业，已成全球龙头。由于竞争实力原因，目前已成为长期的牛股。 当前行业政策优势小，但行业处于新技术导入爆发期,可以从减少成本费用角度提高利润。同时，该公司正处于在手订单转收入大幅增长期，估值上修的空间和弹性较大。 下图是2019年1月以来的3条股价日线走势，红绿线是光伏行业指数日线，还有智汇研报周一将提到的公司日线为绿色，持续受到机构青睐重仓的阳光电源300274）是紫色。 绿线公司的特点是股价高弹性。基本面牛股大多具有乒乓球效应，一般是指回调时间短，反弹时间长，对于这只个股来说，很明显是上升通道的惯性效应强。 行业股价是否处于上升通道是择时质量的保障。下图是光她来我家过夜了伏从2016年以来的走势，即使考虑近一个月月大盘回调的影响，行业今年还是处于明显的上升通道。短期严苛来讲，上周这一次反弹也已经有了3日的可持续性。都芳漆https://news.pchouse.com.cn/265/2651865.html
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