对于正处于上升通道中的资产管理行业来说，人才永远是最为重要的核心战略资源。“投顾不缺，缺的是好投顾”，对于很多阳光私募来说，对于优秀盘手的渴求从未有一刻真正满足过。 “公奔私”是一个渠道，但真正优秀的公募基金经理也属稀缺资源，而来自民间的高手是否真的好用，能否与公司的交易风格相契合，也存在一定的不确定性。自己培养盘手似乎是个笨办法，可在孟德稳看来，一旦形成了体系，完全可以成为一家私募机构长期发展的源动力。 作为创始人之一，2009年孟德稳与几个喜欢交易的朋友一起成立了奇获投资。六年过去了，由最初的四五个人发展到现在三十几个交易员；而交易方式也从最初的纯日内波段，逐步发展到目前多种方式结合，根据不同投资者风险偏好提供不同收益水平产品的“攻守兼备”格局。 孟德稳将奇获投资的风格概况为：以程序化和套利为基石，辅以高频交易及基于其上演化出来的日内小波段交易。 谈到奇获投资在交易中对于程序化的运用，作为公司投资总监的孟德稳显得格外有：“我们现在大概有三十多个策略组成一个策略组，跑满整个策略组需要200万”，所以在实际运作当中，奇获投资会将账户以200万为单位分为一个个单元。在建仓的时候，一定一个单元一个单元的建仓，“第一个单元赚到30万了，我们会在回撤了10万以后加入第二个单位；用两个单位赚到60万了，在回撤20万后再建仓第三个单位……以此类推”，“有两个原则，第一是必须要盈利，（净值）必须要在本金之上；第二是不能在表现最好的时候加，而要等到盈利又回调的时候再加”。 这就是奇获投资产品运作中的资金管理逻辑，孟德稳坦言，采取这样的交易方式或许在初期产品净值会在1附近“趴很久”，但随着时间的推移，仓位的加重，净值就会有非常快的上涨速度。 此外，不但是整个账户的资金管理，单个策略本身也有资金管理，“如果其中一个我们非常有把握的策略，却连续出错六次以上的话，从第七次开始，我们会适当的给这个策略增加一点仓位”，因为“来看的话，如果这个策略过往表现都不错，那继续出错的概率就会降低，而我们就要博这个概率优势”，孟德稳表示，这是资金管理的第二个层次。 基于这样的交易逻辑，奇获投资去年程序化交易账户的整体收益率达到了116%，而峰值回撤则只有7.9%。 程序化交易有纪律执行力强、速度快、多品种覆盖等优势，但既然奇获投资的交易风格是以程序化和套利为基石，高频和日内小波段交易为辅助，则套利和高频的人才还是需要培养和积累的。 谈到奇获投资的人才培养体系，孟德稳提到了“奇获奇才训练营”这个长期项目。不同于市场上流行的为期几天的培训课程，奇获投资的训练营每期时间长达两个月，课程内容包括了理论和实践，从模拟盘到后期的实盘交易，穿插进行。 以高频为例，孟德稳详细介绍了重点培训的五个方面：首先是要形成一个相对完善的方向判断体系；然后要能够掌握有效的切入点选择；第三择时要养成正确的止盈止损习惯；然后要懂得仓位控制、资金管理；最后则是最重要的情绪管理，以最大程度上避免情绪波动对交易产生影响。 “一个培训班下来，四五十号人我们会选择三到五个加入我们的团队，继续强化和训练”，正是凭着这样完善的人才育成体系作为支撑，目前投研团队中绝大多数人都是由奇获投资自己培养出来的。 而作为训练营的教官之一，在看过了那么多盘手之后，孟德稳对于什么样的人才能成为优秀的期货投资者无疑很有发言权：“必须要有纪律性和自控力”，形成了良好的交易习惯之后，还能愿意交流和反思，“最最重要的，是要能够真正‘接受亏损’”，如果在交易中出现了亏损或是盈利的回吐，如果控制不住自己，有强烈的愿望要把亏损赚回来，就很容易“主观战胜客观”，而看不清市场的真实状况。 对于行情，可以大胆的预测，但在交易的过程中，必须要小心求证，“当市场证明你的某个逻辑不对的时候，要纠正它，而不是市场已经告诉了你错在哪里，却还要原来的错误想法”。 根据孟德稳的经验，经过培训之后的盘手能够真正成长起来独当一面的时间长短因人而异，“快则三四个月，慢的可能要两年”，但无论时间长短，一个优秀的盘手成长曲线必然需要经历过反复。 “一上来就能赚大钱的，往往不太靠谱，也很难持久”，究其原因，孟德稳认为，往往是因为这样的人胆子比较大，正巧又遇到合适的行情，所以给了他良好的反馈，结果可能导致其认为这就是常态，继续激进操盘，一旦遇到行情有变则很容易出现较大的回吐。 “真正能够持久的优秀盘手，应该是生于忧患的”，交易的不顺利最能锻炼一个人对风险的认知和对亏损的控制能力，“先要经历亏损，然后再通过不断积累逐渐走出这个阶段，当他的心态、交易体系跟市场达到一个共振点的时候，就能迎来资金曲线的爆发”。 对于经历过牛熊才能算是一个好的基金经理这种说法，孟德稳表示很认同，“因为没有被风险‘教育’过的市场投资者，一旦真正风险来临的时候，一定会手足无措”。 不单单个人投资者如是，实际上，私募机构也正是这样。自2014年以来的政策支持使得国内阳光私募得到了长足的发展，完成备案的机构数量已超过13000余家，孟德稳认为，这是趋势，因为过去的国内私募市场是被的，“私募有很多优势，包括灵活性、开拓性等，一旦政策松绑，必然会迎来井喷”。 或许，在行情好的时候，大家发展的都会比较好，可一旦潮退风停，必然会迎来一轮优胜劣汰，而想要在行情反复以后继续在这个市场上，分享大发展带来的果实，孟德稳认为，必须要有几个方面的特质：第一，必须是有非常强烈的风险意识，能应对各种不利的情况；第二，要有一个有效的内训和人才吸纳培养渠道，团队的新生力量源源不断，以支撑规模的扩张；第三，则是要对软硬件舍得投入。 本文来源于ipfs |